油脂油料： 缺少题材  油脂油料颤动为主

　　本周市集交往题材匮乏，价钱颤动为主。油脂走势强于卵白粕，期货走势强于现货，是以多品种基差回落。

　　题材上，巴西马托格罗索收割接近尾声，巴西总收割接近七成。本年巴西中西部大豆产量增产强，弥补了巴西南部地区产量同比下降的预期。巴西大豆出口装运量加多，冲击海外市集。受振于口岸拥挤，巴西升贴水坚挺，限制了全球大豆价钱下方空间。3月31日好意思耕种意向和季度库存陈诉将发布，好意思国关税下个不雅察时期4月初。基于多边生意不笃定性和耕种意向不笃定，市集交投清淡，好意思豆偏弱颤动，基差坚挺。国内方面，饲料协会数据夸耀，2025年1—2月，世界工业饲料产量4920万吨，同比增长9.6%。其中，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混杂饲料离别同比增长9.8%、9.2%、5.6%。豆粕添加比例和12月捏平。大豆到港量偏低，油厂压榨处于偏低水平。终局采购意愿差，豆粕库存降幅低于预期。生意商加快销售，基差回落。国储大豆拍卖将进行，数目16万吨，若成交最终出库时期瞻望在5月，将进一步冲击远期供应。因此，继续看弱豆粕基差，豆粕单边颤动念念路。

　　油脂方面，高频数据夸耀，马棕油3月1-20日出口环比下滑4%以上，同期产量环比加多6.12%。阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据夸耀，阿根廷2月大豆压榨量为2639636吨，豆油产量为520196吨，豆粕产量为1900952吨。戒指3月1日，阿根廷工场大豆库存为1238755吨；豆油库存为167893吨；豆粕库存为489772吨。南好意思豆油出口加多。海外豆棕价差倒挂，印度对豆油采购积极性更高。关税方面，印尼暗示将levy关税上调，加多了棕榈油出口资本，印尼棕榈油和马来棕榈油出口价钱因此高涨。国内方面，豆油和棕榈油入口倒挂幅度裁汰，油菜籽和大豆盘面榨利高位回落。油厂采购偏严慎，且远期为主。油脂市集供需将从弥留向宽松转动，看弱基差。单边颤动念念路，瞻望豆油和棕榈油强于菜籽油。油脂阐发强于豆粕。

　　鸡蛋：需求稍有好转，蛋价低位小幅反弹

　　1、受到现货价钱低位反弹的影响，本周，期货主力2505合约在周初延续回调后，下半周低位反弹。戒指周五收盘，鸡蛋主力2505合约周度累计收跌0.49%，报收3042元/500千克。期货主力2505合约在基本面残障样貌下，周初延续下降，并翻新低2978元/500千克，随后低位反弹。

　　2、跟着蛋价跌至低位，衍生圭臬惜售神色渐增，生意商采购廉价货源积极性晋升，市集走货有所好转，本周初运转蛋价低位反弹。但由于供给较为浪掷，现货价钱涨幅有限。戒指3月21日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价3.23元/斤，较上周涨0.07元/斤。

　　3、从当今基本面情况来看，供给加多趋势不变，干系词跟着需求的季节性收复，蛋价将取得守旧。另外，跟着衍生利润下降，衍生端补栏积极性下降、淘汰意愿晋升。若异日这一趋势延续，供给对蛋价的利空影响将缓缓裁汰。但短期供给压力将对蛋价变成一定抑止作用，期货阅历前期捏续回调后，周五呈现出反弹力度有限。关怀反弹能否延续。后市鸡蛋供给加多相对笃定，价钱走势取决于需求加多情况。关怀邻近商品及终局需求变化对鸡蛋价钱的影响。

　　玉米：好意思玉米企稳反弹，国内关怀入口策略影响

　　外盘：本周，好意思玉米企稳反弹，小麦先涨后跌，价钱阐发较为安详。因土耳其政府秘书100万吨的入口配额，好意思玉米收复上行。周三好意思玉米涉及一周的高点，出口需求强健和全球供应弥留守旧价钱。海外谷物理事会瞻望，25/26年全球玉米产量还将加多，好意思国、巴西、阿根廷和乌克兰将增产。俄罗斯和乌克兰终了停战景色对小麦市集来说是绝顶有克己的，因为这将晋升便宜小麦的出口。好意思国小麦耕种带部分地区的降雪预告为干旱地区带来所需的降水。

　　国内：本周玉米价钱高涨后慢慢趋稳。戒指3月20日，世界玉米周度均价2268元/吨，较上周价钱高涨25元/吨。分地区来看，本周东北玉米价钱偏强，东北深加工企业仍提价收购访佛中储粮收购，守旧市集心态。华北玉米价钱颤动偏强。生意商部分出库，有用供应和下流需求保管动态均衡。饲料企业运转使用小麦，尚未有大限制替代效应。销区玉米价钱颤动偏弱，盘面趋弱，且现货成交乏力，生意商报价心态弱。下流饲料企业库存高，接货才智有限，口岸新增成交未几。

　　期货：近期，玉米5月合约2300元关隘反复颤动流露寰球对异日上行空间不及的担忧，5月合约减仓退换，期货跌幅大于现货，基差收缩。周内，生猪5月合约跌至2260-2270元前守旧位，同期传言国度约说念入口企业，减少入口，价钱时期性企稳反弹。深加工行业，淀粉加工利润收缩，深加工企业因到货有限跟着上量的变化退换报价，对比来看华北地区的玉米收购报价相对坚挺，在淀粉加工亏空的情况下，加工利润保管收缩的景色。套利方面，退换行情中淀粉跌幅大于玉米，米粉价差收缩，反弹行情淀粉强于玉米，瞻望价差先缩后扩。

　　生猪：现货先涨后跌，期价止涨回落

　　1、本周，国内生猪价钱呈先涨后跌走势。数据夸耀，戒指3月21日，世界生猪均价14.76元/公斤，较上周跌0.02元/公斤；基准交割地河南地区猪价14.62元/公斤，较上周涨0.28。分区域来看，南朔方市集价钱走势不同。周内朔方市集生猪供应略减，导致下流收购有一定难度，朔方猪价止跌上行；但南边市集衍生端出栏量仍较为充裕，而终局白条走货较为疲弱，下流收购积极性一般。

　　2、卓创统计数据夸耀，3月21日，仔猪均价523元/头，较上周涨30元/头。近期补栏仔猪对应8月份左右出栏，市集存在看涨旺季神色，助推衍生补栏神色，同期跟着气温上升，仔猪育肥成活率提高，下流补栏积极性晋升，市集需求加多，带动周内仔猪价钱继续高涨。

　　3、部分企业由于前期出栏节律较快，独特压栏增重，使得出栏均重提高；另有企业因前期出栏直快而被迫压栏，导致存栏生猪体重加多，亦促使出栏均重上升。3月20日，卓创样本点统计生猪出栏体重124.96公斤/头，较上周加多0.22公斤/头。

　　4、卓创数据夸耀，3月21日，自繁自养衍生利润210元/头，较上周加多12元/头，外购仔猪养利润284元/头，较上周加多56元/头。周内饲料资本变动仍然微弱，衍生盈利主要受猪价及前期仔猪补栏资本影响。本周生猪市集行情先跌后涨，加之交往均重加多，头均衍生收入晋升，自繁自养盈利值小幅高涨。

　　5、卓创统计数据夸耀，戒指3月21日，样本宰杀企业开机32.56%，较上周加多1.24个百分点。周内生猪出栏尚可，部分宰杀企业猪肉订单略有加多，守旧宰杀企业开工率环比高涨．但因猪价高涨后宰杀企业采购资本晋升，猪肉需求有限，开工率仅微幅高涨。卓创数据，3月21日自繁自养衍生利润210元/头，较上周加多12元/头，外购仔猪利润284元/头，较上周加多56元/头。期货市荟萃生猪期价邻接三个交往时下降，供应加多的压力在远期合约中流走漏来，套保空单捏有不雅望。

株连剪辑：赵念念远